第一观察丨推动共建“一带一路”高质量发展，习近平提出三个目标

山煤国际公布上半年业绩。

近日，河南省安阳市工业和信息化局、市公安局、市工商局、市质监局联合行动，在全市煤炭经营领域开展打非治违专项行动，治理纠正各类违规经营煤炭行为预计四季度初，国际大宗商品市场将有所回升，需求开始改善，10月至11月需求恢复将推升价格。

该分析师还看空配焦煤市场。上周，大型投资银行麦格理在最新的国际煤炭市场分析报告中指出，国际炼焦煤需求持续下滑，现货价格大幅下挫，预计2012年四季度国际炼焦煤合同价格将跌破每吨200美元，创2010年以来季度合同价新低。由于美国炼焦煤大量涌入亚太市场，国际配焦煤市场供需严重失衡。麦格理煤炭行业分析师表示，看好未来一段时间国际炼焦煤现货市场走势，8月国际炼焦煤价格基本触底，四季度触底反弹。目前，为缓解经济下滑压力，各国央行开始再次大规模释放货币流动性，中国和欧洲央行纷纷下调存款准备金率和利率。

目前，澳洲1/3焦煤平仓合同价约为每吨120美元，而美国1/3焦煤中国到岸价不足每吨120美元，预计国际1/3焦煤市场短期内难以好转，未来将跌破企业吨煤生产成本。由于每吨225美元的三季度炼焦煤合同价过高，四季度炼焦煤出口企业下调合同价的力度将可能更大，预计跌至每吨170美元至180美元焦炭市场弱势运行，市场成交偏弱。

近期在平顶山地区采购焦炭的各大钢厂陆续下调焦炭采购价格。成交量123866手，成交量继续减少。持仓量54186手，持仓量有所增加。午后市场弱势盘整，临近收盘加速跳水。

炼焦煤市场西北地区下跌，新疆昌吉炼焦煤价格下调50元/吨，新疆石河子炼焦煤价格下调20-30元/吨。早盘焦炭主力1301合约以1496元小幅高开，开盘后探底回升，盘中宽幅震荡，午盘前再度探底爬升。

期货方面，焦炭期货再次下跌，市场反弹无力。进口煤炭市场弱势运行，市场成交清淡。最低价1471元/吨，最高价1505元/吨，焦主收报1477元/吨，下跌18元/吨，跌幅1.20%。平顶山地区焦炭市场弱势下行，市场成交一般，现平顶山地区二级冶金焦出厂主流报价较月初累计下跌250元/吨，现市场报价比较混乱

一家外资对冲基金的基金经理不久前，刚从澳大利亚归国，他的结论是，澳元现在可能是国际资本为数不多的选择，如果美国的债务悬崖解决不了，澳元可能会成为凤毛麟角的避险货币。澳元与大宗之关连性已被打破身边朋友都认为，这是比2008年更严重的时候。在过去两年里，澳元的走势与利差及商品价格之间的关联性似乎已经被打破。因此，俗称大宗商品货币的澳元没有理由不做空。

现在，澳元的多头头寸已经创15周历史新高。越来越多的经济学家正号召澳大利亚让澳元加入货币战争。

这也困扰了相当多一批的外汇交易者及有澳大利亚大宗交易的企业。最大的风险还是在于，兖州煤业花那么大代价拿下来的煤矿资产会带来什么后果。

为此，兖州煤业与银行签订了数量不为外人所知的外汇套期保值合约。而兖州煤业的这笔生意到底如何，命运还没有给出答案。这基本上与资金流入澳洲国债（CGS）的期间对应。华尔街日报援引一位前澳大利亚央行官员的观点表示，澳元与大宗商品并非有着千丝万缕的关系，事实上，在最近几个月中澳币汇率的走势已经和铁矿石、煤炭以及铜等大宗商品价格的走势相背离。自6月初到现在，澳元兑美元已经上涨10%，但铁矿石价格却下跌到两年半来的低点。2011年底，兖州煤业以每股3.2澳元现金收购澳大利亚大型煤企格罗斯特煤炭(Gloucester Coal)，涉资7亿澳元（约55亿港元)，相当于后者估值为22亿澳元，较市场估计为高。

不过澳大利亚人坐不住了。中国银行一位不愿透露姓名的外汇分析师对此感到既失落又彷徨：澳元这样的走势，很难说后面不会创新高，这只能说，全球资本的避险动能太强大了，反过来说，资本以这种方式来表达对世界经济的巨大担忧。

而在2月1日，澳大利亚人得到一个并不快乐的消息，美国煤炭行业巨头博地能源公司(PeabodyEnergyco.,BTU)聘请了瑞银(UBSAG)作为顾问，要卖掉其位于澳大利亚的WilkieCreek煤矿。目前，进口铁矿石价格已跌破120美元/吨，而在铁矿石市场，110美元/吨曾被视作一个牢不可破的底线。

现在看来，这一底线似乎正岌岌可危。澳大利亚资源与能源部长弗格森（Martin Ferguson）周四声称该国的矿业繁荣期已经结束，而就在一天前，全球矿业巨头必和必拓宣布搁置两项规模合计至少400亿美元的扩张计划。

回头看来，美国人又一次以先见之明卖在了山顶上。国内一家券商衍生品部人士分析说。摩根士丹利的Gerard Minack和Katie Hill则有更为精彩的观点：世界变化是如此之快。然而，他只猜对了铁矿石。

而同期的澳洲经常账户赤字占GDP2.6%。出产的动力煤通过铁路运往昆士兰州首府布里斯班的港口，然后再出口至日本、台湾和韩国。

如今已成为南太平洋瑞郎，是全球公认的避险天堂。对澳元外汇风险的管理，成为重要的课题。

现在澳大利亚的国债还是AAA评级，其他经济体的风险都很大，包括德国中国这些。兖煤同时透过换股形式与格罗斯特合并，藉以向后者借壳在澳大利亚上市。

谁在做多澳元？Ric Deverell曾经是澳洲央行的一名官员，现担任瑞士信贷全球大宗商品研究主管，他近日表示：这种现象并非不寻常，因为过去出现过这样的价格背离走势。如此一来，兖州煤业面临着双币种的销售结算体系。要命的是，像宏源证券首席经济学家房四海(微博)一样，一批经济学家现在认为，应该继续做多澳元。并不是说澳元不受利差或商品价格影响，而是说，如果没有澳洲国债强劲的海外需求，那么澳元对美元将比现在的水平低10-15美分。

因为，他有丰富的钢贸从业经验，他深知国内的钢铁产能过剩到了何种地步，他对铁矿石价格完全不抱希望。现在，堆在澳大利亚纽卡斯尔港的动力煤越来越多。

恰好，铁矿石、铜和动力煤，都是澳大利亚的主要出口大宗商品。如果澳元大幅升值，贸易会受很大影响。

这相当于为后者的估值高达22亿澳元。经理财周报查询，中国中铁和中国铁建基本应在2009年之后趁反弹平掉了其澳元仓位，当然，亦在客观上错过了本轮澳元涨势。